曾经掌控世界石油命脉澳博注册网站平台的欧佩

澳博注册网站平台对于原油市场来说，冬天的到来不仅仅是时间线，更多的是价格下跌带来的压力。

过去两个月，原油在技术上已跌入熊市区域。 9月底油价一度突破每桶81美元，创四年新高，市场乐观情绪蔓延。

但现在高呼“油价破100不是梦”的多头已经被压在地上用力揉搓，而舞台的中心是空军研究“油价什么时候会跌破45美元” "。

澳博注册网站平台在市场多空之争中，空头力量占了上风，有迹象表明，不仅冬天来了，而且还会很长。

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向后欧佩克时代致敬

澳博注册网站平台在油价下跌的同时，已经存在半个世纪的欧佩克在原油市场上变得疲软。非欧佩克成员国俄罗斯和美国的产量已经无法比拟，尤其是在后者有能力在未来五年内成为全球最大产油国的情况下。

为了镇压三年多前的“页岩油革命”，沙特牵头欧佩克抛出“价格绞索”。但曾经让油价跌至每桶 27 美元的价格战并没有扼杀页岩油的生产。取而代之的是，它再次在科幻电影中的外星人一样的恶劣环境中完成了低成本进化。

“异型页岩油”愈演愈烈，欧佩克成员国的财政基础因低油价而受损，导致联合行动的基础出现裂痕。

当美国决定对伊朗的原油出口禁运实施制裁时，欧佩克没有发挥应有的作用。沙特阿拉伯为了打击地区竞争对手而在地缘政治上扩大产能也破坏了欧佩克的框架。

是的，沙特、美国和俄罗斯已经取代边缘化的欧佩克成为石油市场的主导地位，石油市场从石油输出国组织时代进入“三巨头”时代。这三个国家去年每天生产3600万桶原油和凝析油，占全球产量的近40%，比除沙特阿拉伯以外的所有欧佩克国家的总产量高出近900万桶。今年，随着原油产量进一步攀升，沙特与美国的日产量差距已拉至超过 1000 万桶。

欧佩克被边缘化是不争的事实。今年，油价随着“三巨头”基本面的生产决策和地缘政治博弈而起舞。时代的变迁必然伴随着动荡，之前的一些利益相关者也将成为格局重塑的“牺牲品”。

例如，作为美国和沙特阿拉伯的共同反对者，欧佩克第二重要成员伊朗被排除在欧佩克联合部长级监督委员会（Joint Non-OPEC countries,简称JMCC）之外，甚至可能被排除在全球原油地图之外。

沙特、俄罗斯和美国目前的能源政策无疑会加速生产“牺牲品”。沙特阿拉伯在 11 月底表达了对欧佩克和非欧佩克成员国能够稳定石油市场的信心，而俄罗斯总统弗拉基米尔·普京则含糊其辞地表示，60 美元的油价“绝对可以”，但据报道两国就重启达成了共识原油减产。

美国政府方面，虽然美国政府没有就油价直接表态，但美国能源信息署公布的数据显示，美国原油库存在一周内增加了 357.70,000 桶，至11月底，远高于市场预期。 100 万桶，美国钻机数量达到 3-1/2 年高点，毫无疑问，更多的供应即将到来。

来自这三个国家的信息增加了市场对供应过剩的担忧，据国际能源署（IEA）预测，根据国际能源署（IEA）的预测，美国和其他产油国不受欧佩克影响正在快速增长，这可能会让市场整个2019年供不应求，最受关注的还是欧佩克小成员国。

不过，虽然欧佩克在供给端已经不再是往年的威风，但与自己的辉煌岁月相比。目前，原油市场尚无具有类似影响的机构。因此，尽管冬季即将来临，欧佩克12月6日的会议仍然很重要。

大量产油国是升温还是熬过寒冬，市场仍在等待欧佩克喊出新的一年石油产量是否会减少的新线索——而这与结果直接相关空军的。 市场石油空头头寸被推至一年多高位中国石油三巨头，资产管理公司放出油价可能跌至每桶40美元的风声。

2

需求方面的不确定性增加

不仅仅是沙特、俄罗斯和美国这三大产油国因自身原因不愿收紧供应龙头，而且需求端对原油的胃口也不如和预想的一样热情。

作为大宗商品的重要一员中国石油三巨头，原油需求一直是世界经济繁荣程度的晴雨表。全球经济增长预期放缓，原油需求前景也随之下调，欧佩克和国际能源署（IEA）相继下调石油需求预测。

国际货币基金组织总裁拉加德11月底表示，全球经济增长可能比一个月前的预测进一步放缓，金融环境收紧，贸易紧张局势加剧，这些都影响了新兴市场经济发展前景。鉴于新兴市场是原油需求增长的主要驱动力中国石油三巨头，当新兴市场“胃口萎缩”时，油价也失去了动力。

欧佩克在其 11 月市场报告中表示，预计明年全球石油需求将增至每天 129 万桶，比上个月的预测低约 7 万桶，低于 7 月预测的 145 万桶。

实体经济的波动性也反映在金融市场上。在印度和印度尼西亚等新兴经济体增长的推动下，以原油为基础的资产表现良好。不过，随着部分经济体债务上升和美国货币政策收紧，投资者开始用脚投票。过去两个月，数百亿美元从原油期货中撤出，转入美元等避险资产。这进一步放大了油价的波动性。

中国的需求尤其牵动着石油市场的神经，交易员们密切关注中国国家统计局的每一个宏观数据，因为他们记得 2016 年初，中国的股票价格因担心经济放缓而暴跌。与此同时，全球原油价格大幅下跌，一度跌破30美元。油价比当时高，但这并不支持乐观情绪，因为美国原油隐含波动率现已达到 2016 年 2 月以来的最高水平。

好在目前的中国数据也能让油市放心。海关数据显示，10月份中国原油进口量创历史新高。中国10月份进口原油4080万吨，相当于每天961万桶，打破了4月份创下的每天960万桶的纪录。以石油需求衡量，中国经济依然保持旺盛的活力。

由于经济增长、国内石油产量下降以及战略石油储备增加，中国的石油进口依然强劲。

3

春天在哪里？

正如诗人雪莱在《西风颂》中唱的：“冬天来了，春天还会远吗？”即使在最悲观的情况下，仍有反向押注的力量期待油市回暖。

但是，油市的春天在哪里，寻找线索需要耐心和细心。

首先，之前的限产协议将在年底到期，更严格的限产协议可能会节省油价。

为了支撑油价，欧佩克、俄罗斯、阿曼等国于2017年1月合作，同意每天减产180万桶，以消化市场过剩的原油和成品油。由于限产和涨价效果显着，以沙特和俄罗斯为首的24个产油国于当年12月同意将限产协议延长至2018年全年，以减少过剩库存，将油价维持在60美元以上。桶。

现在，限产协议即将到期，油价再次低于此前设定的目标价，这给石油生产商带来了一个难题：是否推进更严格的限产协议。

如果减产，油价可能会上涨，一些生产商会受到损害；如果油价继续下跌，因为难以达成新协议而没有限制生产，所有生产商都将受到打击。目前看来，限产小幅上调的概率还是比较高的。

其次，中国的需求依然强劲。

包括中国在内的主要石油进口国将暂时享受买方市场的红利，需求基准的扩大也将促进原油市场的再平衡。中国作为全球最大的石油进口国，未来十年仍将保持强劲的能源需求。

市场习惯于简单地根据中国经济增长率推断石油需求，认为经济增长将导致中国消费者更富裕，他们会使用更多石油。预计2030年中国石油需求峰值将达到6.9亿吨，并保持年均2.3%左右的增长速度，在庞大的基数下，这一增长速度将成为原油市场稳定的锚。

原油市场的第三个希望将寄托在美国总统特朗普身上。

这本身就有一种黑色幽默。

当前油价的下跌，让特朗普有了意想不到的“可预测性”光环。今年4月，他因油价上涨袭击了沙特阿拉伯。当时，沙特能源部长 Khalid al-Falih 表示，世界可以承受每桶 75 美元的油价。特朗普在社交媒体上反驳称，欧佩克“非常高”的油价是不可接受的。 9 月，特朗普再次声称欧佩克“在敲诈世界其他国家”。

当然，特朗普是“市场先知”还是“操纵者”，还有待商榷。尽管他对高油价的不满毫无疑问中国石油三巨头，但油价下跌并不是他想要的，因为这不仅关系到消费者信心，也给美元带来了新的麻烦。

延伸阅读：

卡塔尔退团有何玄机

记者 |辛建强

本文转载自新华网。原文于 2018 年 12 月 3 日首次发布。

卡塔尔能源部长萨阿德3日在多哈表示，卡塔尔将于明年1月退出石油输出国组织（OPEC）。消息一出，国际油价立即下跌，国际舆论普遍关注。

卡塔尔突然上演中东版“退出”大戏，是什么意思？ “这就像在欧佩克背后射出冷箭。”有媒体发表评论。有国际舆论认为，卡塔尔的退出意味着全球最大的石油组织欧佩克开始出现裂痕。

众所周知，在世界经济放缓的背景下，国际市场对石油的需求减少，国际油价在不到2个月的时间里下跌了30%左右。为稳定油价，俄罗斯总统普京与沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼日前在G20领导人峰会间隙会晤，一致同意两大原油出口国将欧佩克减产协议延长至2019年。该决定是在本月6日在维也纳举行的欧佩克部长级会议上作出的。在这个节骨眼上，卡塔尔的决定势必会影响欧佩克推动国际油价回升的努力，因此被媒体称为“分裂欧佩克”。

从市场来看，卡塔尔的决定将对欧佩克延长减产协议产生一定影响，造成国际油价短期波动，但对整个国际原油市场影响不大。主要原因很简单。卡塔尔的实际原油产量仅占全球原油市场的一小部分。卡塔尔目前的原油产量维持在平均每天约61万桶，占欧佩克原油总产量的1.约95%，占全球原油产量的0.约64%。因此，即使卡塔尔“退出”欧佩克，也不会对国际油价产生太大影响。

事实上，欧佩克近年来正在被边缘化，国际石油市场的关键决策权已落入美国、俄罗斯和沙特阿拉伯三大产油巨头手中。在能源结构方面，卡塔尔与其他欧佩克成员国不同。它是世界上最大的液化天然气生产国和出口国，其液化天然气出口量占世界总量的30%。正如萨阿德所说，卡塔尔未来将专注于发展和增加天然气产量，从每年 7700 万吨增加到未来几年的 1.1 亿吨。一旦卡塔尔“退出该集团”中国石油三巨头，它就可以减少欧佩克协议对其施加的约束。

值得注意的是，萨阿德在讲话中特别提到赤方的决定“没有政治考虑”。不过，这句话却让人颇有“这里没有银三百两”的感觉。

去年6月，包括沙特阿拉伯在内的四个国家宣布与卡塔尔断绝外交关系，并对卡塔尔实施禁运。尽管卡塔尔多次表示愿意缓和关系，但沙特态度相当强硬，两国关系仍陷入僵局。目前，“断网风暴”已持续一年多，没有冻结的前景。从地缘政治角度看，卡塔尔与沙特的恩怨短期内难以化解。卡塔尔“退团”很难不认为是在给欧佩克真正的“老大”沙特阿拉伯添彩。

卡塔尔加入欧佩克已经57年了，无论如何，“退出”并不是一个“容易的决定”。未来卡塔尔“退团”会如何发酵，人们拭目以待。

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