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证券市场红周刊

文/张俊明

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在“亚洲最赚钱公司”和“股神”巴菲特的光环下上市,中石油A股上市近12年,却成为投资者财富的毁灭者。自上市以来,累计蒸发市值已超过7.20,000虽然这个值是根据总市值的减持计算的中国石油在a股的价格不是最高为啥权重是最高,并且中石油扣除了大股东持有的部分,但实际流通市值占了一个占比相对较低,对二级市场投资者造成的损失也没有那么夸张,但A股上市以来最大跌幅超过80%。本周复牌价一度突破2013年的历史低点,成为无数投资者尤其是长线投资者的悲哀之处。中石油长期的熊市趋势在二级市场没有留下任何赢家,留下了极其深刻的投资教训,值得市场各方深思。

“三高”上市,泡沫破灭的结局早已注定

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作为中国第一家总市值超过万亿美元的上市公司中国石油在a股的价格不是最高为啥权重是最高,中石油在一定程度上代表了12年前大盘股基准股泡沫的顶峰。上市前半个月,上证综指创下6124点的历史最高点,12年来从未被超越,目前甚至不到一半。其中,中石油蒸发的万亿市值无疑是“入账”的,也成为了上证综指无可争议的“油瓶”。 6124点虽然不是中石油上市创造的,但将大盘指数股的泡沫吹到了极致,直至破灭,已是不争的事实。

中石油高开低走的“多头熊”走势与公司在A股上市时的“三高”不无关系。第一高为高估值,上市首日动态市盈率超60倍;第二高的是高市值,“A+H”总市值超过1.1万亿美元,是当时最大的石油巨头埃克森美孚。是美孚石油的两倍多;第三高是周期高点,即行业高峰期上市。当时,世界正处于高油价时期。国际油价一度突破每桶140美元,现在还不到一半。 “三高”下,确定了中石油上市时股价泡沫巨大。此外,“船难调头”,不存在并购带来的想象空间。事实上,比中石油A股提前4年结缘的“股神”巴菲特,在中石油A股上市前两个月就清仓中国石油在a股的价格不是最高为啥权重是最高,套现200亿港元,相应的降价集中在11-13元港币。 A股投资者敢于以几倍于价格的价格买入被巴菲特减持的中石油。

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减重:从王牌到“弃子”

中石油上市时,另一只大盘指数股中国工商银行的市盈率一度超过50倍。它的估值不算太高,但目前复权后的股价已经非常接近当时的高点。两者的区别在于性能。改变。工行可以用利润增长来抵御估值下滑,而中石油2018年的净利润只有2007年的40%,只能面临“双杀”的结局。行业繁荣的差异是一个关键因素。

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中国石油工业基本面由盛转衰,也导致其一度充当“保护王牌”,屡屡失败。 2010年中国石油在a股的价格不是最高为啥权重是最高,中石油在“双十一”突然涨停,成为市场大部分个股跳水、指数波段见顶的起点。其背后的根本原因在于,中石油的崛起缺乏根本支撑中国石油在a股的价格不是最高为啥权重是最高,难免引发市场对“拉大拉小”的担忧。随着新标杆股票的上市和部分白马股的成长,中石油在指数中的权重持续下降。 Wind数据显示,自2007年11月19日以来,中石油在沪深300指数中的权重从1.89%降至0.42%,低于2010年上市的海康威视。同期,中石油在上证综指中的权重也从23.48%下降到3.20%,影响力逐渐下降。从“保护王牌”到“弃子”,虽然现在中石油已经破网,但无论是市盈率、市账率还是分红率,与中石化、H股在港上市相比行业,还是有被高估的嫌疑。

回归均衡,扩大证券借贷,防止价格过高

中石油上市首日开盘价上涨近两倍于发行价。这种对“新炒作”的热情一直持续到今天。本周,在科创板上市的微芯生物,上市首日涨幅一度超过500%,就是最好的例证。这种过度投机很大程度上是由于流通股比例低所致。中国石油A股IPO发行40亿股,仅占总股本1830亿股的2.19%。在当时没有融券等卖空机制的情况下,股价过度开放形成的泡沫实际上给投资者带来了更大的损失。目前,科创板在新股上市首日纳入“二次融资”,提供更多证券来源。部分个股融券余额甚至超过融资余额。这些都是有利于降低A股泡沫的有益探索。未来,如果能够将融券探索进一步完善,扩大到全A股,将对防止新股价格过高,减少泡沫起到重要作用。

澳博注册网站平台对于市场经理和投资者来说,中石油的长期熊市趋势是一个具有深刻教训的警钟。投资者需要保持冷静,拒绝狂热,寻找真正具有长期投资价值的品种。管理者还需要从实际出发,不断探索股票价格快速回归均衡、减少泡沫形成的机制,让更多的投资者受益于长期投资,促进战略目标的实现。引导储蓄转向股权投资的目标。

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